主题投顾 懂车帝估值30亿美元，将成张一鸣造车跳板

　　有望成为字节系首家上市公司，字节系首家上市公司会花落谁家？

　　据外国知名科技媒体近日援引知情人士消息报道，字节跳动计划为懂车帝筹集7亿-8亿美元资金用于推动懂车帝的独立发展及IPO。红杉资本中国基金作为本轮融资的领投方，预计将投入4亿至5亿美元。完成本轮融资后，懂车帝的估值预计将达到30亿美元。

　　有望“弯道超车”成字节系首个IPO

　　综合数家外媒报道，领投本轮懂车帝融资的红杉中国预计出资4亿至5亿美元，另外KKR、General Atlantic也将在本轮融资中投资。三家公司均是字节跳动的老股东。

　　公开资料显示，本轮懂车帝融资既是独立后的首次融资，同样也是懂车帝自成立以来的第一次融资，融资后的估值为30亿美元，与行业龙头汽车之家目前的市值（33.22亿美元）相差仅3亿美元。

　　对于相关报道，懂车帝方面表示，暂时不作回应，有确切消息会对外披露。

　　懂车帝最初脱胎于今日头条的汽车频道，于2017年推出独立App。2018年1月，今日头条的汽车频道正式更名为懂车帝频道；2019年10月，懂车帝上线汽车直播。

　　天眼查资料显示，懂车帝App目前由2023年10月成立的重庆懂车帝科技有限公司运营，为北京懂车帝科技有限公司的全资子公司。2023年底，北京懂车帝科技有限公司进行了工商信息变更，大股东由此前今日头条变更为厦门懂车族科技有限公司，持股比例为100%。而厦门懂车族科技有限公司为2023年12月新成立的公司，法定代表人黄艳玲，注册资本100万元，何戬与赵静分别持股60%和40%。何戬为懂车帝总裁。

　　当时有媒体报道称，成立新公司可能是为了分拆上市，或为寻找合作伙伴、引入外部股东。其后有懂车帝内部人士回应称，注册成立独立公司是基于业务正常发展的需要。有业内人士认为，懂车帝的分拆是顺应其发展趋势的，就字节而言，把不同的业务进行分拆，则可以在一定程度上规避风险，一个业务的失败不会影响其他业务。

　　据QuestMobile 数据，懂车帝的日活跃用户数量在2021年至2023年上半年里增长了57%，达732万。另有消息称，从2021年10月起，懂车帝的日活用户数已经跃居行业第一，超过了汽车之家和易车，收入增速高于行业。

　　经营模式引发广泛争议

　　懂车帝与传统汽车资讯网站一样，依然主要依赖于“线索服务”和广告。其中，“线索服务”是指将在平台选好车型并进行登记的消费者线索售卖给车企和4S店、经销商。

　　与汽车之家和易车使用的CPT模式（通过用户使用时长来为平台支付线索费用）不同，懂车帝在2023年将合作模式改为按成交量支付线索费用的CPS模式（Cost Per Sales）。由于不少经销商认为这种结算模式导致预算不可控、费用大幅上涨，一度集体拒绝合作，在当时引起了一阵风波。

　　线索服务还为消费者带来了隐私安全隐患。在黑猫投诉上，与懂车帝相关的有500多条，其中不少用户都表示因为在平台上登记了个人信息，经常会被经销商、二手车商等电话骚扰。

　　最大争议则发生在2023年的冬测。懂车帝当时发布的冬测视频对市面上的混动车型进行了测试，测试内容包括“纯电续航里程”“纯电达成率”等指标，没想到测试结果引发车企集体声讨。

　　吉利副总裁杨学良公开表示“测评过程不科学、不严谨，结论不令人信服，不仅误导了消费者，还伤害了懂车帝自身的公信力”；长城汽车（601633）指出，部分结果异常，并以此对懂车帝“纯电续航测试”“亏电油耗测试”“爬坡测试”成绩提出疑问。

　　有知名汽车博主指出，懂车帝作为背靠头条的销售渠道大头，到今年已经完全超过所有渠道，成为实质上的线上销售渠道垄断者。内容是懂车帝流量的最大来源，这也决定它无法从根本上解决内容层面的争议：只要其商业模式里难以撇清盈利或者商业化因素，懂车帝就逃脱不了“夹带私货”“偏向合作品牌或者车型”的质疑。懂车帝“既做运动员又做裁判员”的做法，难以让车企信服。

　　无论如何，对字节跳动来说，将懂车帝这样的成熟业务打包上市，能够减少对集团管理能力和资源资金的占用，符合公司今年1月提出的“聚焦少量重要的事”战略。更大的想象空间则是，在懂车帝上市后，字节创办人张一鸣会不会效仿汽车之家的李想和易车网的李斌，以汽车资讯业务为跳板，最终投身造车行列？

　　■记者 郑志辉主题投顾