国人策略 港股市场迎网约车IPO潮，嘀嗒之后如祺也获港交所批准

　　港股市场近期正迎来一波网约车行业IPO热潮，多家企业积极寻求在香港交易所上市。其中，嘀嗒出行在多次尝试后，于6月通过聆讯，预计将成为“共享出行第一股”在6月28日挂牌交易。

　　随后，广汽背景的如祺出行在二次提交申请后，也于6月25日获得港交所批准。而吉利控股的曹操出行4月底提交了上市文件，加入了排队行列。这些动态表明，继智能驾驶企业的IPO风潮后，网约车平台正集体寻求港股市场的认可。

　　尽管如此，网约车行业普遍存在的长期亏损问题依然严峻，一些平台甚至出现了负毛利率的经营状态。市场竞争激烈，加之成本控制能力有限，多数平台难以有效优化运营成本并实现盈利。如祺出行与曹操出行虽然营收持续增长，但净利润却连续多年亏损，且如祺出行的毛利率持续为负。曹操出行虽然在2023年实现了毛利率转正，但整体上，这些企业依然面临财务压力。

　　嘀嗒出行则以独特的商业模式区别于其他平台，主要聚焦顺风车业务，通过整合社会闲置车辆资源，避免了高昂的车队建设和维护成本，实现了盈利。其财务报告显示，2021年至2023年间，公司已实现正向盈利，不同于大部分亏损的竞争对手。

　　此外，聚合平台（如高德地图）的兴起对网约车行业构成了新的挑战。这些平台聚合了多家出行服务商的资源，使得单一网约车平台对用户的直接控制力减弱国人策略，同时增加了对聚合平台的依赖，对企业的独立发展构成威胁。如祺出行和曹操出行的招股书均显示出聚合平台订单量显著增加，反映出聚合平台在网约车市场中的份额和影响力正在迅速扩大。